Petróleo cae pese a mercado ajustado: análisis Scotiabank
El precio del petróleo WTI se ubica en torno a US$75 por barril, acumulando una corrección superior al 20% en lo que va de junio de 2026. Según un reporte de Scotiabank, los mercados financieros anticipan una normalización rápida del flujo marítimo en el Estrecho de Ormuz, desconectándose de la realidad física del mercado, que aún registra un déficit de oferta y unas Reservas Estratégicas de Petróleo de EE.UU. en sus niveles más bajos desde 1983.
¿Por qué cae el precio del petróleo si el mercado físico sigue ajustado?
La volatilidad en el mercado del crudo ha cedido terreno a una tendencia bajista tras la firma de un memorándum de entendimiento entre Estados Unidos e Irán. Este acuerdo provisional ha reducido la prima de riesgo geopolítico, llevando al WTI a operar alrededor de US$75, lo que representa más de un 30% por debajo de los máximos de mayo y solo US$15 por encima de los niveles previos al conflicto.
Sin embargo, la normalización del tránsito marítimo luce incompleta. Datos de seguimiento naviero citados por Reuters indican que el domingo solo cinco embarcaciones cruzaron el Estrecho de Ormuz, una caída drástica frente a las 26 del día previo y los 125 cruces diarios habituales antes del conflicto. Aunque el lunes se observó una recuperación parcial, los flujos están lejos de estabilizarse. Persisten los ataques entre Israel y el Líbano, e Irán volvió a declarar el cierre del estrecho durante el fin de semana en respuesta a estos bombardeos.
¿Cuál es el estado de las Reservas Estratégicas de Petróleo de EE.UU.?
El alivio en los precios podría ser temporal, dada la fragilidad de los amortiguadores estatales. Las Reservas Estratégicas de Petróleo de Estados Unidos (SPR) cayeron a 340 millones de barriles a mediados de junio, su nivel más bajo desde 1983. Esta merma es consecuencia del fuerte uso de las reservas en 2022 para contener el impacto de la guerra entre Rusia y Ucrania sobre los combustibles.
Scotiabank subraya que el mercado parece priorizar la disponibilidad de oferta en el corto plazo, antes que la reposición de las reservas SPR o la reapertura de pozos en Medio Oriente. Este enfoque deja un margen reducido para seguir amortiguando los precios mediante intervención estatal si la normalización en Ormuz o la producción regional se retrasan más de lo esperado.
¿Qué proyecta el análisis técnico para el WTI?
Desde una perspectiva técnica, el petróleo WTI ha formado una tendencia bajista al romper el nivel de soporte de corto plazo de US$84 por barril. El crudo encontró soporte en su media móvil de largo plazo. Scotiabank indica que, mientras no haya una nueva escalada significativa en Medio Oriente, el sesgo será bajista en el corto plazo. Una ruptura de la media móvil de largo plazo, ubicada en US$73, reforzaría esta tendencia y abriría espacio para correcciones adicionales hacia los US$70 y posteriormente los US$60, niveles previos a la guerra.
La velocidad de la caída del precio sugiere que el mercado anticipa una normalización más rápida. La continuidad de las conversaciones entre EE.UU. e Irán, la reapertura parcial de Ormuz y la posibilidad de que los productores del Golfo recompongan su oferta han reducido el temor a una escasez inmediata. El Departamento de Energía de Estados Unidos (EIA) mantiene que el Estrecho de Ormuz permanecerá cerrado en el corto plazo, estimando que los envíos se reanudarán en el tercer trimestre de 2026 con normalización completa a inicios de 2027. La EIA proyecta que el déficit del mercado se extenderá hasta fines de 2026, y recién en 2027 el mercado físico volvería a registrar superávit.
¿Cuándo se normalizará el tránsito marítimo por el Estrecho de Ormuz?
La EIA estima que los envíos commencerán a reanudarse en el tercer trimestre de 2026, con una normalización completa hacia inicios de 2027.
¿Cuánto ha caído el precio del petróleo WTI en junio de 2026?
El WTI acumula una caída superior al 20% en junio, corrigiendo desde más de US$90 hasta los US$75 por barril.
¿Por qué el mercado ignora el riesgo de escasez inmediata?
El mercado anticipa una normalización rápida impulsada por las conversaciones entre EE.UU. e Irán, la reapertura parcial de Ormuz y la recomposición gradual de la oferta por parte de los productores del Golfo.